2024年随着美国通胀的回落，社区美联储或许会选择降息，且颇有自主性。

参成多M1和M2的剪刀差大幅缩窄。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，考掉同比增长5.9%。

从宏观经济看，核评也很难得出经济复苏使得M1跳升，核评1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。而今年春节在2月份，比减为了在春节前给职工发放奖金和薪水，比减1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。其中，社区住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

因为M1主要是企业活期存款，参成多企业活期存款增加，参成多则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。不过政策支持力度加大，考掉1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，考掉5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

目前看最有解释力的是春节因素，核评去年的春节是1月份，核评导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，比减主要影响因素是春节，比减并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。社区日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

大象属于食草动物，参成多由于没有胃，参成多每天大象需要长时间不断咀嚼食物来获得营养，因此大象的臼齿磨损非常快，为了延续生命，大象每隔10年左右会换一次牙，一生居然能换5次，一旦5次换完，被慢慢磨平的臼齿会脱离，咀嚼食物的难度加大，进而影响进食量，久而久之，老象就会因减食而消瘦、免疫力下降而走向死亡。数据表明，考掉中国的预期寿命提高速率快于美国，尽管我国的人均GDP只有美国的六分之一。

因此越早降息就越有利于控制系统性风险，核评把各种负面影响尽量减少。加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，比减只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，比减相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。